13. Oktober 2008, 10:48

Notenbanken senken überraschend die Leitzinsen
Auch in der letzten Woche setzte sich der turbulente Handel an den weltweiten Finanzmärkten fort. Dabei wurde das Geschehen bei den verzinslichen Wertpapieren hauptsächlich von den Aktien dominiert. Und so sorgte der Kursrutsch an den Aktienmärkten zu Wochenbeginn bereits für eine Flucht vieler Anleger in den sicheren Hafen der Anleihen. „Die Renditen aller Bundesanleihen verloren dabei deutlich“, berichtet Sabine Traub, Leiterin des Rentenhandels an der Stuttgarter Börse.
Am Dienstag wurden nach den deutlichen Kursgewinnen vom Vortag Gewinne realisiert und Kasse gemacht. Am Abend deutete US-Notenbankchef Ben Bernake eine Zinssenkung auf der nächsten US-Notenbanksitzung an und sorgte damit für steigende Kurse am US-Anleihenmarkt.
Zur Wochenmitte fand an den weltweiten Aktienmärkten zunächst ein regelrechter Ausverkauf statt und der DAX verlor in der Spitze 8,6 Prozent an Wert. Um die Mittagszeit sorgte die konzertierte Zinssenkung der weltweit wichtigsten Notenbanken zunächst für einen Befreiungsschlag. Die Notenbanken in den USA, in der Eurozone, Großbritannien, Kanada und Schweden senkten die Leitzinsen um jeweils 50 Basispunkte. Die Schweizer Notenbank nahm den Leitzins um 25 Basispunkte zurück.

In einer Stellungnahme verwiesen die Notenbanker darauf, dass sich mit der Zuspitzung der Finanzkrise die konjunkturellen Risiken verstärkt haben. Die Inflationsrisiken sind zudem gesunken. „Mit niedrigen Zinsen sollen die Kredite für Unternehmen und Verbraucher verbilligt und damit die Wirtschaft ankurbelt werden“, berichtet die Rentenexpertin. „Zudem handelt es sich um einen vertrauensbildende Maßnahme“, so Traub. Zuletzt gab es eine solche gemeinsame Zinssenkung nach den Terroranschlägen vom 11. September 2001 in den USA. Am Markt kursieren zudem die Erwartungen weiterer Leitzinssenkungen in den USA und auch in Europa bis Ende dieses Jahres.
Am Donnerstag präsentierte sich der Deutsche Aktienmarkt zunächst freundlich. Doch bereits am Nachmittag drehte der DAX wieder gen Süden. Die negativen Vorgaben aus den USA und aus Asien sorgten am Freitag dann für einen regelrechten Ausverkauf am deutschen Aktienmarkt. Der Aktienbarometer DAX fiel zeitweise um über zehn Prozent. Der für den Anleihenmarkt richtungweisende Bund-Future Kontrakt konnte hiervon profitieren und legte leicht zu.

Anlegertrends: Automobilwerte leiden unter Rezessionssorgen-Handel noch immer sehr turbulent
Die Turbulenzen am Anleihenmarkt haben sich weiter zugespitzt. Über fast alle Anleihentypen hinweg fand der Handel der verzinslichen Wertpapiere nur eingeschränkt statt. „Nach wie vor vermeiden viele Banken neue Positionen und so gestalten sich die Anleihen-Verkäufe der Kunden oftmals schwierig“, berichtet Sabine Traub. Bundesanleihen wurden weiter rege nachgefragt. Insbesondere Anleihen mit Fälligkeit in 2009 und 2010 fanden viel Anklang und verteuerten sich aufgrund der hohen Nachfrage. Illiquide gestaltete sich der Handel in Pfandbriefen.
Automobilwerte gerieten mit den negativen Nachrichten unter Druck. So wurde bekannt, dass aufgrund sinkender Nachfrage unter anderem Opel, Ford, Daimler und BMW ihre Produktion drosseln. Bei Opel sollen die Bänder in Eisenach ab Montag für drei Wochen stillstehen, im Werk Bochum ist die Fertigung bereits gestoppt. „Mittlerweile haben die Marktteilnehmer Angst vor einer Rezession. Wer kauft in einer solchen Situation ein neues Auto“, bemerkt Sabine Traub. Unternehmensanleihen von Automobilkonzernen wurden am Börsenplatz Stuttgart zunächst hauptsächlich verkauft. Auf dem erniedrigten Niveau fanden sich ab Donnerstag auch wieder erste Käufer ein.
Der französische Elektrizitätskonzern RTE EDF Transport S.A. ist seit dieser Woche mit einer neuen Anleihe an der Börse Stuttgart vertreten. Die Anleihe läuft bis zum 12. September 2018, der Kupon beträgt 5,125 Prozent. Bei 50.000 Euro nominal liegt die kleinste handelbare Einheit (WKN: A0T06T).