13. Oktober 2008, 10:45

Highlights
In Asien reagieren Aktienmärkte positiv auf G7-Treffen
Heute Details zu dem deutschen Rettungspaket für den Bankensektor zu erwarten, Berlin stellt sich auf Nachtragshaushalt ein
EZB wird vermutlich Sicherheitenliste für Repo-Geschäfte erweitern
USA: Feiertag (Columbus day)
Quasi-Default der isländischen Banken: Britische Sparer sorgen sich um 1 Mrd. GBP Einlagen / Weitere Abschreibungen im Bankensektor zu erwarten / Was passiert mit den CDS mit Islandrisiko?
CDS von Morgan Stanley steigen auf 2800 bp wegen Unsicherheit über den Einstieg von Mitsubishi UFJ Financial Group
Lehman CDS: Auktion ergibt, dass CDS-Versicherer 91,375% Kompensation zahlen müssen, mehr als erwartet

Datenveröffentlichungen heute
USA
Columbus day
Eurozone
8:45 Uhr Leistungsbilanz Frankreich Aug. (e: 4.0 Mio. EUR; nach -3.8 Mio. EUR)

Markttechnik
Der Erdrutsch beim Bund-Future machte erst in der Nähe des 61,8% Fibonacci Retracements halt, der bei 114,699 liegt. Der Stochastik-Indikator gibt ein eindeutiges Verkaufssignal und wir rechnen heute auch mit einem weiteren Kursverfall.
Auch der MACD-Indikator gibt das Signal: Verkaufen.

Marktkommentar
Im Vorfeld des G7-Treffens und der Tagung von Weltbank und IWF haben die USMärkte im Laufe des Tages wieder etwas Mut geschöpft, so dass der Aktienmarkt sich wieder von seinen Tagestiefstständen erholt hat. Gleichzeitig sind die Renditen am langen Ende relativ deutlich nach oben gegangen, was nur teilweise mit einer abnehmenden Risikoaversion zu tun haben dürfte. Vielmehr könnte sich hier auch die Erwartung widerspiegeln, dass der US-Regierung die angestrebte Stabilisierung der Finanzmärkte und der Realwirtschaft nur durch massive zusätzliche Verschuldung gelingen kann. Außerdem ist festzustellen, dass das Bilanzvolumen der Fed einen deutlichen Sprung nach oben gemacht ist, was gleichbedeutend mit einem Anstieg der Geldmenge ist, die sich letztlich als inflationstreibend herausstellen kann. Heute ist Columbus-Tag in den USA. Es sind weitere Meldungen von der Tagung der Weltbank und des IWF zu erwarten. Der IWF Chef Strauss-Kahn hatte gestern gesagt, dass die angespannte Kreditsituation noch bis in das Jahr 2009 hinein andauern wird. Im Übrigen wurde vereinbart, dass es nicht zu einem weiteren Lehman-Fall kommen darf.

Hat man so etwas schon gesehen? Die europäischen Aktienmärkte brechen um 7 bis 9% ein und die Renditen-nein, sie sinken nicht, sondern sie steigen um ganze12 bp (zehnjährige Bunds) und der Bund-Future verliert fast 200 Ticks. Flucht in Sicherheit sieht anders aus, Hoffung auf ein funktionierendes staatliches Rettungspaket allerdings auch. Vermutlich ist der Renditeanstieg die Furcht vor einer erhöhten öffentlichen Verschuldung in der EU, die im Zuge der Rettungsaktionen nach oben gefahren werden wird. Am Wochenende hatten sich die EU-Staaten auf eine Anzahl von Instrumenten geeinigt, auf die die einzelnen Regierungen dann ggf. zurückgreifen können.
Die Bundesregierung plant nach Angaben von Unionsfraktionschef Kauder ein Rettungspaket im Umfang von 400 Mrd. EUR, wobei allein 300 Mrd. EUR für Garantien zur Wiederingangsetzung des Interbankenhandels vorgesehen sein dürften. EZB-Chef Trichet gab mit den Worten „Die EZB kann nicht viel weiter gehen mit ihren Maßnahmen gegen die Krise“ entweder seine Ohnmacht oder aber seinen Wunsch nach gesetztlichen Änderungen zur Erweiterung der Möglichkeiten der EZB zum AUsdruck. So kann die EZB seinen Angaben zufolge aus rechtlichen Gründen nicht Commercial Papers kaufen, wie dies schon von der Fed praktiziert wird. Heute sind die Details der Pläne der Bundesregierung und anderer europäischer Regierungen abzuwarten. Je detaillierter sie sind, desto eher ist die Hoffnung auf eine Besserung der Lage angebracht. Wir rechnen heute mit leicht steigenden Renditen.