20. November 2008, 10:28

Die Renditen internationaler Staatsanleihen befinden sich angesichts zunehmender Rezessionsängste und einbrechender Aktienbörsen im freien Fall. Der Dow- Jones unter 8000 Punkten, Gewinnwarnung bei BASF, zunehmende Unsicherheiten über die Rettung der US- Automobilindustrie und die wachsende Furcht, der Finanzbranche stünden weitere Milliarden- Abschreibungen ins Haus trieben die Anleger in den sicheren Hafen der Staatsanleihen. Der starke Rückgang der US- Konsumentenpreise und die düsteren Prognosen der US- Notenbank im letzten Sitzungsprotokoll verstärkten den Auftrieb zusätzlich. Im Focus standen jedoch trotz der von EZB- Präsident Trichet in einem Interview angefachten Zinssenkungsphantasien langlaufende Titel. Positionen, die auf eine steilere Zinskurve setzten, wurden angesichts aufkommender Deflationsgefahren aufgelöst. Bund- (119.97) und Bobl- Kontrakt (114.32) schlossen 82 bzw. 28 Stellen fester, der Schatz (106.635) ging 1 œ Ticks höher aus dem Markt. Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe fiel auf 3.51 %, der Renditeabstand zwischen 2- und 10-jährigen Bundesanleihen ermäßigte sich auf 135 BP. 10-jährige US- Treasuries rentieren 23 BP niedriger bei 3.25 %, der JGB- Future (139.30) notiert 49 Stellen höher. Der Euro notiert bei 1.25 USD, der Preis für das Barrel Öl fällt auf 52.7 Dollar.

Neben den schwachen Vorgaben der Aktienmärkte dürften die Anleihekurse von konjunktureller Seite gestützt werden. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung sollten erneut über der kritischen Marke von 500.000 liegen, die US- Frühindikatoren (-0.6 %) deutlich nachgegeben haben und die noch zu Wochenbeginn erhoffte Erholung des Philly-Fed- Indizes (-35) nach den letzten Erhebungen ausbleiben. In der Eurozone werden deutsche Erzeugerpreise (0 %/7.8 %), Industrieaufträge in Italien (-4.2 %/-0.8 %) und der Einzelhandel in Großbritannien (-0.9 %/1.4 %) nur am Rande interessieren.
Am Primärmarkt stockt Spanien heute 10-jährige Bonds um 1.8-2.3 Mrd. Euro auf , Frankreich begibt insgesamt 5-6 Mrd. Euro in 2- und 5- jährigen Titeln sowie in 3 kleineren Abschnitten inflationsindizierter OATs. Großbritannien platziert 3 Mrd. GBP in Gilts mit Laufzeit 2019.

Technik:
Der Bund- Future setzte seine Aufwärtsbewegung mit erhöhter Dynamik fort und markierte ein neues schloss 82 Stellen höher bei 119.97 in der Nähe des Tageshochs (119.99). Der Aufwärtstrend ist weiterhin intakt, die Indikatoren nehmen im überkauften Bereich wieder Momentum auf. Die negativen Divergenzen lösen sich auf. Weitere Kursgewinne scheinen somit vorprogrammiert. Der adjustierte obere Rand des Tagescharts verläuft heute bei 120.30, darüber sehen wir die nächsten Widerstände bei 120.43 (Hoch v. 05.03.2006), 120.63, 120.83 und 121.05 (Wochenhochs v. Feb. 2002). Unterstützungen lokalisieren wir bei 119.97 (Schluss 19.11.), 119.84, 119.69 und 119.54 (Fibonacci von 119.06 bis 120.32). Unter letzterer Marke erhöht sich das Risiko eines Tests des gestrigen Tagestiefs bei 119.06.